差异化PC市场形势

为什么国际化工龙头企业专注差异化PC产品的开发？可能是基于以下几方面原因：

第一，大宗PC产品竞争加剧，行业盈利空间逐步降低

根据统计的数据显示，截至2024年中旬，中国PC产能已经突破340万吨/年，过去几年中呈现快速增长，主要增长驱动力来自中国。也正是由于产能规模的快速增长，导致行业竞争越发加剧，特别是中国新投建的PC装置，同质化较为严重，竞争压力尤为明显。

根据对过去数年的PC理论利润率来看，过去数年中国PC理论利润率宽幅波动，最高利润率在35%左右，最低出现了-11%的亏损，过去13年平均利润率在13%左右。其中酯交换法平均利润率在17%左右，非光气法平均利润率水平在7%左右，界面缩聚光气法平均利润率水平在14%左右。

尽管中国PC出现时间较短，平均利润率在13%左右，盈利水平不算很高。而高端PC产品，个别牌号产品售价是普通牌号的2-3倍，盈利水平要明显高于普通PC产品，这也是化工巨头发展高端化PC产品的主要原因之一。

图 1 过去数年中国普通PC产品理论利润率变化

第二，消费市场不断升级，特种PC产品需求较旺盛

下游消费市场的升级，对于高端PC产品的需求快速增长，也是PC生产企业关注高端PC的关键原因。

在电子电气领域中，高端PC的应用在逐步扩大。如共聚硅聚碳酸酯（共聚硅PC），在5G通讯、人工智能、虚拟现实设备、医疗器械等领域的应用前景看好，显示出巨大的市场发展潜力。又如在智能手机、平板电脑、智能可穿戴设备等产品，改性PC材料在智能手机上的应用包括手机电池后盖、手机中框、手机前框以及锂电池的电池框等，这些领域对于材料的要求不断提升，相应的高端PC产品消费也呈现了快速增长。

在新能源汽车领域中，越来越多用到改性PC产品，如汽车照明系统中，PC材料的重量占比可达到50%以上。改性PC材料的应用不仅限于传统部件，还包括在汽车车窗等部件上的探索应用，以推动汽车的轻量化发展。此外，高端PC产品也越来越多地应用在汽车保险杠、仪表盘总成、门护板以及物品箱盖等内外饰件，汽车领域的增长驱动了对高端PC产品的需求。

在智能家居领域中，改性PC在智能家居领域的应用也在不断增长，这主要得益于其优异的物理机械性能，如耐冲击性、拉伸强度和弯曲强度等。如智能音响领域中用到科思创推出的独特模克隆PC材料，能够增强刚性和降噪效果；在扫地机器人领域中用到黑色的聚碳酸酯材料，用于扫地机器人的外壳，以提供耐用性和美观的外观；在智能照明领域中用到铝-聚碳酸酯复合材料，兼具了美观和实用性。在智能门锁、智能监测、净水器、智能监控领域中，都用到了相关高端PC材料，主要是发挥了这些高端化PC的材料特性。

未来几年内高端聚碳酸酯的消费市场增速将维持在6%-8%，长期保持消费增长的趋势，特别是在电气和电子产品、建筑、汽车和医疗设备等行业，对于高端化PC的需求保持着较高的增长力。

高端PC材料的发展前景广阔，这主要得益于其卓越的性能和日益扩大的应用领域。高端PC未来可能集中在生物基原料和改进生产工艺复合材料，以满足更高强度、更轻量化、更高耐候性的需求。下游的智能设备、绿色建筑、新能源汽车等领域有望出现较大需求，建议有实力的企业可以重点关注。