聚乙烯价格跌至近22年以来新低？

截至2025年底，中国聚乙烯PE市场价格已连续下跌超过1年时间，至2025年12月底价格触及过去22年以来最低水平，行业整体表现欠佳，供需矛盾较为突出。PE是中国塑料工业中最大规模的产品之一，PE市场价格的下行，也是中国聚烯烃行业的周期性表现。

根据相关数据显示，2025年12月份，中国LDPE市场价格在9100元/吨，LLDPE市场价格在6900元/吨，HDPE市场价格在7500元/吨。根据日度价格历史波动对比来看，其中在2020年价格与之接近，在2001年至2003年期间低于2025年水平，目前PE价格，已触及过去22年的最低水平。

图1 中国聚乙烯产品日度价格走势（元/t）

按照年度价格波动对比来看，2025年中国LLDPE市场年度价格约在7600元/吨，LDPE年度市场价格约在9600元/吨，HDPE市场年度价格约在8100元/吨。按照从2001年至2025年价格走势对比来看，年度价格基本触及过去22年历史最低水平。

图2 中国聚乙烯产品年度价格走势（元/t）

分别测算了行业里LLDPE和LDPE以及HDPE的理论利润水平在2008年~2025年期间内的波动情况。

1、2008年至2025年期间内，中国三种型号PE产品利润水平均呈现震荡下行走势，虽然在2020年至2022年期间有震荡表现，但整体下行趋势明显。

2、2025年中国LLDPE利润约在1%左右，LDPE利润约在12%左右，HDPE利润率约在2%左右。不同型号的PE产品，其下游应用方向不同，所带来的利润率水平也不尽相同。LLDPE下游多以地膜和棚膜为主，HDPE和LDPE下游集中在日用品和工业用品，行业整体利润水平高于LLDPE。

3、中国PE行业的景气度与GDP密切相关，大经济环境对PE行业景气度的支撑至为关键。

图3 中国不同品种聚乙烯理论利润率波动

造成PE价格跌至历史最低的原因，可能有以下几点：

1、2025年产能呈现“井喷”，新增产能接近500万吨

根据不完全统计，2025年中国PE产能继续呈现“井喷”态势，新增产能超过450万吨，产能增速达到16%以上，与下游GDP增速明显不匹配，这是中国PE供需失衡的重要体现。2025年新增产能有内蒙古宝丰、埃克森美孚惠州、裕龙石化等，总计产能将会突破3000万吨。

2、消费市场增长缓慢，房地产、农膜等市场拖累整体需求

2025年下半年，农业产业进入淡季，市场需求快速下降，行业整体开工率不足30%，大幅减少了对LLDPE等产品的需求。

另外，HDPE下游作为房地产行业管材使用，2025年房地产行业加速萎缩，对管材、包装材料、板材等需求快速下降，严重拖累HDPE、LDPE等产品需求力度，影响了约15%及以上聚乙烯的消费总量变化。

3、煤制聚乙烯利润率高于石油制聚乙烯，行业竞争加剧驱动价格下行

据不完全统计，2025年中国煤制聚乙烯规模超过1100万吨，约占到总聚乙烯规模的21%以上，是中国聚乙烯第二大供应主体。

煤制聚乙烯企业多配套自身煤炭，成本较市场价格低，利润率要明显高于行业平均水平，2025年煤制聚乙烯行业利润率超过4%。在这样的前提下，煤制聚乙烯市场会有更多让利空间，从而对传统聚乙烯产品形成打压，行业竞争越发加剧。

4、通过出口可以缓解一定的压力，但出口比重较小，难以在短期内明显改善

2025年1-10月份中国聚乙烯出口超过91万吨，预计2025年出口将会超过110万吨，同比增长30%以上。尽管增速较快，但PE出口规模仅占总消费量的3%左右，占比较小，难以在短期内缓解国内聚乙烯供需矛盾。

另外，贸易战在很大程度上限制了中国聚烯烃产品出口美国的通道，印度对中国的反倾销税频繁出现，也限制了PE出口规模的进一步增长。

5、聚乙烯行业产品结构性矛盾突出，同质化产品过剩率超过20%

据不完全统计，目前中国PE产业同质化率高达85%，意味着市场上绝大多数产品性能、功能趋同，价格战成为主要的竞争手段。如LLDPE的7042等少数几个通用牌号高度集中，不同企业生产的同类产品性能差异极小，互换性强，客户选择主要看价格而非品质。在这样的前提下，行业竞争加剧，价格就会持续下降。

聚乙烯市场目前已有较大的行业危机，按照目前产业规模增长速度以及竞争格局，未来或将出现行业洗牌。除了研发高端牌号，寻求差异化，坦率说，海外市场可能是更困难但也更有效的解决方案。

来源：化工平头哥